長期金利はなぜ市場で動くのか？仕組みと直近の上昇背景を解説

「金利は政府が決めるもの」──あなたもそう思ってはいませんか。実は、ニュースで目にする「長期金利」は、日々市場の中で動いているのです。それどころか、長期金利は日本経済の未来を映し出す鏡のような存在でもあります。実際、7月15日の債券市場では、新発10年物国債の利回りが一時1.595％まで上昇しました。背景には、参院選で財政拡張を掲げる野党が優勢との報道を受け、日本の財政悪化を懸念した投資家心理が働いたと見られています。なぜ、長期金利は市場でこうして動くのか──。その仕組みと背景を、金融に詳しくない人でもわかるように解説します。

金利は「短期」と「長期」で決まり方が違う

ニュースで「金利が上がった」「金利が下がった」と聞くと、それは政府や日銀が操作している数字だと思いがちかもしれません。たしかに、短期金利については日銀が政策として決める部分が大きいのですが、長期金利はそうではありません。長期金利は市場で投資家同士が国債を売買する中で、価格とともに変動しているのです。この違いを押さえることが、金利を理解する第一歩です。

短期金利は日銀がコントロール

短期金利とは、金融機関がごく短い期間（例えば翌日や数週間）資金を融通し合う際の金利です。これに対して日銀は「政策金利」を設定し、景気や物価の状況を見ながら調整します。例えば、景気を刺激したいときは金利を下げ、過熱を抑えたいときは金利を上げる。こうして経済活動を調節するのが金融政策です。

長期金利は市場の需給で決まる

一方で長期金利は、10年もの国債など、比較的長期の資金の貸し借りに関わる金利です。国債は政府が発行しますが、その価格は市場の投資家たちが決めるもの。国債の価格が下がると利回り（長期金利）は上がり、価格が上がると利回りは下がる仕組みです。つまり、長期金利は国債の需給バランスによって決まるわけです。

なぜ長期金利は市場で動くのか

長期金利が市場で決まるといっても、なぜ投資家の売買によって金利が動くのでしょうか。それは、長期金利が「将来への期待や不安」を反映する指標だからです。市場の投資家は、景気の先行きや物価上昇のリスク、そして政府の財政状況などを見ながら国債を売ったり買ったりしています。その心理が価格に表れ、その結果として金利が上下するのです。

投資家の期待が金利を動かす

国債は「安全資産」として人気がありますが、将来の物価が上がると見込まれると、同じ利息では価値が目減りしてしまいます。たとえば「今後インフレが加速する」と投資家が考えると、国債を売って他の資産に移る動きが強まります。その結果、国債の価格が下落し、長期金利が上昇するわけです。

政策金利と長期金利の関係

短期金利は日銀が操作できますが、長期金利は必ずしも政策金利に従いません。なぜなら、長期金利はこれから先10年や20年の見通しを反映しているからです。たとえ短期金利が低水準でも、「将来は財政が悪化して金利が上がるかもしれない」と投資家が判断すれば、長期金利は先に上がり始めることがあります。この違いを知っておくと、ニュースの読み方も変わってくるでしょう。

直近の長期金利上昇の背景

7月15日の債券市場では、新発10年物国債の利回りが一時1.595％まで上昇しました。これは、およそ10年ぶりの高水準となる動きです。この背景には、20日に投開票を迎える参院選の情勢が影響しています。

市場関係者の間では、財政拡張を訴える野党が優勢との報道が広まりました。もしも実際に野党が勝利し、大規模な財政出動が進めば、日本の財政赤字が一段と膨らむ可能性があります。そうなれば将来的に国債の信頼性が低下し、投資家が国債を売るリスクが高まります。市場はこうしたリスクを織り込み、国債が売られた結果、価格が下落し、利回りが上昇したのです。

こうして見ると、金利の動きが必ずしも日銀や政府の意思だけで決まるものではなく、市場心理や政治の動きにも左右されることがよく分かるのではないでしょうか。長期金利は、経済全体への期待や不安を映す「市場の声」とも言えるのです。

まとめ

長期金利は、政府や日銀が決めるものではありません。市場の投資家が将来の経済や財政の見通しに応じて国債を売買することで、結果的に決まるのです。今回のように、選挙で財政拡張が懸念されると国債が売られ、長期金利が上昇するように、金利は経済や政治の動きを敏感に反映します。だからこそ、長期金利の動きを見ることは、今後の経済の方向性を読み解くヒントにもなります。ニュースで金利の数字を見かけたときは、「なぜ動いたのか」という背景に目を向けてみてください。それが、経済を理解する第一歩になるはずです。

masa

宅建士　AFP　サウナ・スパ健康アドバイザー

不動産業とファイナンシャルプランナーの経験を活かし、「暮らしに＋αを」をテーマに情報発信しているブログ運営者。 生活に役立つ知識やちょっと得するヒントを、“8つの末広がりの視点”でお届けします。 得意分野は、住まい選び・お金の知恵・副業のヒント・趣味のギターなど。 知識と経験、そして実際に使ってよかったモノやアイデアをリアルな視点でお届け中。 「＋α＝8（末広がり）」の意味と、 読んだ人の暮らしが少しでも前向きに広がるように、という思いを込めています。